2021年4月19日，携程集团正式在香港联合交易所上市，股份代号：9961.hk。这是继2003年在美国纳斯达克上市后，携程在香港的第二次上市。携程成为继汽车之家、百度、哔哩哔哩后，2021年第四支在港二次上市的中概股。上市首日开盘价281港元每股，较发行价268港元上涨4.8%。

在招股阶段，股民对于携程的二次上市未能给予充分的认购热情，百度、B站香港公开发售分别获得112倍、173倍超购认购，相比起来携程公开发售阶段只获得了17.78倍认购。但在上市首日，剧情出现了些许反转，百度、B站开盘即破发的尴尬场景并没有重演，携程以4.85%的涨幅平稳开局。

从2003至2021年的18年间，携程穿越多个商业周期，并成长为交易额全球第一的在线旅游公司，集团全品牌拥有全球数亿用户。此次在港上市，被外界认为是其价值重估的好时机。

1. 为何选择此时回港上市？

携程CEO孙洁表示：“在这个时间回归香港，是有几个方面的考虑，一方面，亚洲现在是疫情后增长最快的市场，此次回归可以更加坚定携程对亚洲的布局，对于今后5-10年的平台建设有所助益，让更多消费者和投资人了解trip.com，另一方面是这里有我们很多很好的合作伙伴和投资商，此次港股二次上市，相信会让更多亚洲投资人了解我们。”

财报数据显示，2018年-2020年，携程收入分别为311.04亿元、357.16亿元、183.16亿元，净利润分别为10.96亿元、69.98亿元、-32.69亿元。2020年营收下滑主要因素是受国内及全球疫情影响。

得益于疫情的有效管控，中国旅游业自2020下半年拉开复苏大幕。文旅部数据显示，今年清明假期全国国内出游1.02亿人次，已恢复至疫前同期的95%。此次回港上市，携程选择在2021年首个出游高峰——清明小长假结束后，以提振市场对公司的信心，求取更高估值。

即将到来的五一黄金周，携程此前发布数据称，截至4月15日，携程“五一”假期机票、酒店、门票和租车的订单量与2019年同期相比，分别实现了23%、43%、114%和126%的正向增长；今年五一旅游人次有望突破2019年同期水平，达到2亿人次新高。

携程联合创始人、董事局主席梁建章表示，2003年面临非典疫情的冲击，携程通过坚守行业实现了绝地逢生、并在当年成功登陆美国纳斯达克；过去的一年里，新冠肺炎疫情再次重创全球旅游业，但携程用二次上市登陆港交所宣告了公司又一次战胜“天灾”。携程将继续坚守旅游这一最幸福的产业，为社会、股东和全球投资人持续创造价值。

2. 能否依靠内容战略构建夯实护城河？

此前有业内人士认为，携程虽然拥有很多高净值客户，但年轻用户不足，缺乏内容基因，更像是一家传统的旅游公司，而非互联网公司。如今，携程的营销策略正在向以内容为中心转变，从主要围绕产品交易逐渐发展为依靠全面的上下游布局来进行资源整合。

做内容型社区，是一件需要细水长流的事。过去几年，携程都在强调其“说走就走”的交易平台属性。而如今，抖音、快手、小红书等平台的打卡与“种草”视频，成为大量用户选择旅游目的地的重要决策方式。互联网公司过去习惯的并购、价格战等凶猛打法，对此类对手已不适用。

3月底，携程在上海举办的旅游复兴2.0营销升级发布会上，提出了“旅游营销枢纽”的战略，以星球号为载体，聚合流量、内容、商品三大板块，打造开放的营销生态循环系统，足见携程对于建设内容生态的决心与期望。数据显示，截至2020年12月，携程社区用户量已达3亿，内容覆盖200余万POI以及超过2.4万个海内外目的地。

梁建章在4月19日上市仪式上发言时也指出，携程将在未来一段时间在下面几个方面重点布局来创造新的行业价值：第一，持续提升服务的内容和品质，继续关注于提升品质，扩展服务内容，追求提供全方位的一站式的完美的旅行服务体验。第二，深耕内容，以内容激发出行增量提升，不仅要成为交易平台，也要成为客户寻找灵感和优惠的平台。包括携程去年做的直播带货、信息流、短视频等多种内容形式。第三，打造以旅游营销枢纽为核心的行业生态。第四，深耕国内，心怀全球，为全球客户提供完美的旅行服务。

二次上市对于企业而言，一个很重要的意义在于募资继续扩大发展规模，梁建章所阐述的未来发展方向与携程在招股书中披露的募集资金用途基本一致。根据港交所披露的招股文件，携程此次赴港二次上市拟募集的资金将主要用于3个方面，分别是：用于拓展携程的一站式旅行服务及改善用户体验；用于对技术进行投资以巩固携程在产品及服务领域的市场地位并提高经营效率；用于一般公司用途。

景鉴智库创始人周鸣岐接受凤凰网旅游采访时表示，内容带货是如今互联网行业的新兴浪潮，携程的主要优势在于拥有大量优质的客群，商旅客群具有消费习惯相对不容易改变、客单价较高、价格敏感度更低等特点，在此基础上做内容营销，可能起到事半功倍的效果。中国旅游业的恢复处于全球领先水平，这也是资本市场对于携程看好的原因之一。

3. 巨头的涌入，愈发激烈的竞争

不同于以往，携程现在面对的，是新一代的“流量型”玩家们。目前，美团是携程不可忽视的对手，在依靠中低端酒店崛起后，美团也盯上了中高端酒店领域。从业务宽度上来看，交通订票、酒店预定、民宿、周边游、景点门票，携程有的业务，美团几乎都有。再加之疫情常态化，尤其海外业务的长期影响，携程增长还会长期受到限制。

抖音也已经开始本地生活的试水。抖音的“同城”频道上，已经出现包括酒店预订、门票预订等服务；抖音上的各类旅游达人通过拍摄短视频分享，可以向粉丝提供酒旅打折券，用户可以直接下单购买；如今已经可以在抖音内部完成从“种草”到“拔草”的旅游消费交易闭环。

这场巨头间的横纵战争，才刚刚拉开帷幕。此次再度站上资本市场，意味着携程未来将面临更多审视与新的挑战。截至今日收盘，携程报280.2港元/股，涨幅为4.55%，成交额为9.85亿港元，市值约1773亿港元。随着疫苗的普及，旅游市场逐渐复苏并有望回归疫情前的水平，不断向好的预期让携程未来的成长得到保障。

“因为热爱，所以坚持。我想疫情过后，旅游行业一定会更加繁荣。我们对旅游行业没有丝毫的动摇。我们的专注来自于对于这个行业的热爱。所以我们坚信，疫情的阻隔是暂时的，人们离不开旅行，我们的目标是让旅行离不开携程。” 梁建章表示。