本周山西、陕西、河北动力煤产地价格普涨1%-7%，秦皇岛动力煤自3月份以来连续10周上涨，累计上涨50%，本周普涨5%，广州港动力煤普涨1-4%；受大风封航影响，环渤海港口库存本周上升14.4%；截至6日，八省电厂日耗维持在173万吨左右相对高位，周降2.48%，库存周环比1.79%，较上年同期低24.6%。本周日照港山西和山东产焦煤价格上涨2%-4%；钢厂和港口焦煤库存分别上升2.5%和20.7%；全国焦炭价格普涨200元/吨，钢价连续12周上涨，本周长材上涨8%。本周国内煤炭海运价格上涨7.5%，国际干散货指数连续5周上涨，本周涨4.3%，较2020年底累计上涨133%。

　　晋陕蒙等动力煤产地的生产仍因安全、环保检查影响而受限，产地价格屡创新高；港口库存随着大秦线检修完毕后调入增加以及近日大风封航而有所回升，电厂日耗受假期影响回落，但仍处高位，库存小幅上升，随着后期气温的回升，电厂补库需求及建材需求拉动下，动力煤仍处上升通道。

　　钢材价格在消费旺季拉动下频创新高，伴随利润空间扩大，钢企生产积极性较高，对焦炭的补库意愿较强，部分焦炭第6轮提涨，预计短期焦炭价格走势延续强势；焦煤受山西环保影响供给持续压缩，蒙古受疫情影响通关不畅，价格仍有上升空间。

　　受建党100周年影响，预计全年安全环保监管严格，产地供给受限，需求在经济全面回升、制造业复苏的拉动下持续走高，供需缺口拉大，煤炭行业延续景气回升势头。钢铁在政策引导下压产可能性较大，后期焦炭置换产能的陆续投产，钢铁企业有望接管价格博弈主动权。我们建议配置优质煤炭龙头，看好盘江股份、兖州煤业、陕西煤业和中国神华。

　　风险提示：经济进入滞胀或衰退、环保、进口、安全生产政策变化；主产地重大事故或其他扰动因素。

（文章来源：华金证券）