编辑导语：累计高达350亿元的熊猫债券或将为宝马带来在华电动化布局进程的加速，但不容忽视的是其在华还面临着来自于特斯拉、以及豪华品牌奔驰、奥迪等的“威胁”。

　　近日，有消息称宝马将于本周在中国银行间市场公开发行熊猫债券。

　　据该消息披露，宝马拟根据一项规模100亿元人民币的商业票据发行计划发行1年期商业票据，并根据一项规模250亿元人民币的中期债券发行计划发行3年期中期债券，中国银行将是商业票据和中期债券发行的牵头经办人和牵头账簿管理人。

　　青橙汽车了解到，2019年，宝马汽车首次在中国发行为期3年的30亿元人民币熊猫债券，并成为继戴姆勒后第二家在中国发行熊猫债券的德国汽车制造商。2020年3月2日，宝马再度向境内外投资者发行熊猫债，其中15亿元为1年期、20亿元为3年期。

　　根据《2016-2020年熊猫债市场报告》所述，当前汽车行业已成为熊猫债市场的发行亮点。宝马集团作为熊猫债市场的重要参与者，体现了欧洲车企在中国境内资产业务的长期战略化布局。

　　“鉴于宝马曾经发行过熊猫债，该举动应当属于常规操作。”招银国际研究部白毅阳对青橙汽车表示，“近些年随着中国金融市场对外开放的步伐，熊猫债发行金额稳步上升，发行主体更加多样化。近期人民币升值幅度较大，也刺激了境外投资者配置人民币资产的需求。个人认为宝马本次发行熊猫债券或许是宝马集团多元融资渠道的一环。”

　　有业内人士表示，宝马募资或将在新能源领域大比例投入，尤其是加速布局纯电动方向。

　　这是有迹可循的。在3月召开的2021年财报线上发布会，宝马宣布全面升级企业战略，并提出到2025年其纯电动汽车将占在华总销量的25%，到2030年其全球总销量超五成为纯电动车型。同时，宝马预计2023年前在中国推出12款纯电动BMW和MINI车型，覆盖所有主流细分市场。

　　据悉，中国市场已日渐成为宝马汽车在全球范围内最重要的单一市场。在2020年宝马在华纯电动车型销量占比总销量约3.9%的背景下，宝马大中华区总裁高乐公开表示“宝马正考虑扩大在华生产，但尚未做出最终决定。”

　　事实上，宝马目前在华有两家合资公司，分别为华晨宝马与光束汽车。

　　前者（华晨宝马）是宝马品牌在华最主要的合作伙伴。由于华晨集团势弱，早在2018年中外合资股比开放时双方就签订了股权转让协议，最迟在2022年实现双方股比从50：50到25：75的变更（宝马持股75%）。

　　随着华晨集团因负债而被迫破产重组，宝马在合资公司内主导地位更加牢固。值得一提的是，宝马方面声称华晨集团的破产重组并未对华晨宝马产生影响。有分析认为，这得益于华晨集团各公司之间错综复杂的关系。据企查查数据，华晨宝马并非华晨中国直接控股，而是属于沈阳金杯控股，沈阳金杯控股则是百慕大华晨中国的孙公司。

　　成立于2019年的光束汽车则是宝马与长城的合资公司，目前工厂已处于建设中，将于2023年投产两款MINI纯电动车型。鉴于在宝马的规划中，MINI品牌将在2030年成为纯电动品牌，在外界看来，光束汽车将成为宝马品牌在华纯电动布局的重点项目。

　　可以预见的是，伴随着合计约350亿元的债券发行，宝马或将进一步加码中国市场纯电动领域布局，推动电动化转型进程。不过，如何应对电动车巨头特斯拉在市场上的挤压以及BBA竞争格局变化，或将是宝马所需考量的。

　　原文作者：黄逸文编辑：黄逸文