又一只超购逾千倍的新股诞生。截至昨日下午，捷利交易宝数据显示，热爆新股内地隐形牙套供应商时代天使(06699.HK)合共借出逾2,426 亿元孖展，相当于公开发售超额认购约832 倍。另据报，由于认购反应热烈， 国际配售部分提前一天，即昨午5 时截止。市场预期，若连同现金认购，时代天使有望成为继3 月初招股的赛生药业(06600.HK)后，另一只超购逾千倍的新股，这也是港股IPO市场近几个月以来最火热的新股。

　　时代天使本次发售1683万股，一手(200股)入场费34949港元，按最高价173港元计算，集资29.1159亿港元，按配售10%计算，公司市值大约291亿港元。即使按高盛预测的51%的净利增长，公司2021年的市盈率也高达128倍。

　　招股消息出炉后，股民纷纷表示，“一手都抽不起”，更有股民表示，一手35000，回拨后甲乙合计才42000手，恐怕中签的全部是乙组了。市场预测，按照这个申购形势，申购1250手才稳中一手。

　　公开资料显示，时代天使成立于2003年，2006开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案，根据灼识谘询报告，中国的隐形矫治解决方案市场高度集中，就达成案例而言，2020年前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，而时代天使的市场份额为约41%，也就是说公司是正畸龙头，拥有较强的护城河。

　　财务数据方面，2018年、2019年和2020年，时代天使的营收分别为4.88亿元、6.46亿元、8.17亿元；公司毛利率稳步提升，分别为63.8%、64.6%及70.4%。净利润分别为5818.6万元、6766.5万元、1.51亿元。逾70%的毛利率直接碾压茅台、农夫山泉等一干龙头明星企业。

　　招股说明书显示，截至最后实际可行日期(IPO 前)，松柏投资集团及冯岱通过松柏正畸持股 67.12%，李华敏持股 15.88%，陈锴通过广富环球持股 7.94%。其中，松柏投资集团的背后为高瓴资本，持股 96.67%，也即间接持有时代天使约 65%。

（文章来源：犀牛之星）