下周，全球市场将迎来美联储6月决议，市场严阵以待！尽管通胀火热，但是美联储官员一直坚称“通胀上升是暂时的”，衡量市场较长期通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率从5月17日触及的峰值下降了24个基点。

　　这与消费者价格指数(CPI)连续两个月大幅上涨形成鲜明对比。彭博社指出，盈亏平衡通胀率下降可能表示投资者认同美联储关于通胀暂时上升的表述。他们也可能赞同鲍威尔对劳动力市场的看重——目前美国就业比通胀问题更重要。

　　荷兰国际集团(ING)美国研究部主管Padhraic Garvey表示：“从债券市场的角度来看，似乎没有通胀。”这背后反映的是投资者对长期通胀预期的降温，以及美联储不会快速转向紧缩的预期。

　　目前，投资者预期美联储将在8月的杰克逊霍尔全球央行年会上宣布缩减QE。路透最新调查也显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。

　　不过也有不少美联储观察者表示，联储将等到今年稍晚才会宣布进行削减，随着美国疫情结束在望，目前市场主要担心通胀上升。

　　美国经济重启后旺盛的需求料将持续下去，并推升今年消费者物价，6月4-10日对超过100位分析师进行的路透调查显示，对经济增长与通胀的预期皆见上升。

　　额外回答一个问题的分析师中，有将近60%--50位中的29位--表示外界普遍预期美联储将在下一个季度宣布缩表，尽管近几个月就业市场复苏情况并不稳定。

　　其中13位分析师预计会在8月杰克逊霍尔全球央行年会宣布。各国央行高层经常会在这个年会发表重大的政策暗示。其余21位分析师预计，美联储会在第三季之后宣布削减量化宽松计划。

　　“我们预计将在杰克森霍尔会议上听到明确的暗示，即美联储正在讨论缩减量化宽松的好处，并将在四周后的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上进一步加以发展，”荷兰国际集团(ING)首席国际分析师James Knightley表示。

　　“届时我们猜测美联储将暗示市场应当为12月FOMC会议正式宣布缩表并给出未来路径做准备。”

　　近60%的分析师，或45位中的26位称，缩表将从明年第一季度开始。尝试猜测月度购债规模缩减幅度的分析师给出的预期中值为200亿美元，其中国债和抵押支持证券(MBS)各占一半。

　　分析师预期最高分别为400亿美元国债和200亿美元MBS。美联储目前每月购买800亿美元国债和400亿美元MBS。

（文章来源：FX168）