一“石”激起千层浪。

　　万科开宗鼻祖王石先生发布了一则微博，内容大意是货币泛滥，大通胀时代已经到来，各类价格都得上涨。尤其点名了股市和大宗商品。大宗商品是什么？他没说，但配图上贴心的“顺便”贴了一张房子的照片。

　　商界泰斗级大佬，发表对未来货币形势与通货价格的看法，自然引得市场一片骚动。毕竟，王石先生不仅仅只是个地产商人，他还是明星企业家、是登顶珠峰的运动健将、是具备爆款话题IP的舆论人物，自带热搜体质，也有大量的粉丝拥簇。某种程度上，王石发表的这番2021年通货膨胀的预测，要比许多经济学家的专业分析还令人受用、传播度更广。

　　那么，言下之意真该开始买房、炒股了吗？

　　价格上涨的传导机制是什么？

　　按照王石先生的逻辑，货币泛滥则通货膨胀，资产价格大幅上涨，钱更不值钱了。

　　说实话，这样的论调，笔者早在各类地产、财经自媒体、公众号上已经看过无数次了。但真的是真的吗？

　　先下结论，是真的，也可能不是真的。兼听则明，偏听则暗。

　　20世纪，美国耶鲁大学经济学教授欧文·费雪提出了一个公式，叫MV=PT。M指货币投放量，现在常说的M1、M2就分别指狭义和广义货币量。V指的是货币流通速度。P即为各类商品价格的加权平均数，CPI、PPI中的“P”也是价格的意思。T则是商品交易总量。

　　这个公式是一个恒等式，P也就是价格，取决于M、V、T三个变量的相互作用。

　　按照现在普遍的逻辑，M货币总量大幅上涨了，所以P价格就会同步上涨。

　　但别忘了，还有V和T这两个变量的存在。

　　货币流通速率和商品交易总量同样也是决定价格的重要变量因素。很容易理解，如果货币大幅泛滥，但商品却没有流动性或者流动性是减弱的，价格会上涨吗？

　　那就不一定了。

　　举个例子。为何美国超发货币这么多年，国内却一直没有出现明显的通胀？因为美国的货币M，都换成了其他国家的商品T，M和T同步上涨，所以通胀被抵消了。

　　而王石先生讲到的委内瑞拉，为何就通胀2000%呢？除了输入性通胀因素外，很大程度是粮食、日常用品等商品的巨大短缺，T无限缩小，自然价格P无限上涨。

　　所以，要分辨是否有可能出现大通胀，绝对不能忽略了V和T的存在。

　　股市和楼市又要起飞了吗？

　　王石先生点名了股市，然后用大宗商品这个词暗示了房子。我想，这应该是给准备持币入场买房买股的人极大的信心。

　　从万科A来看，今日收盘价格也是妥妥的红彤彤。

　　但我可能要泼半盆冷水。

　　股市这半边不分析，这玩意没个准，说风就是雨的。但多说一句，随着第三次《证券法》的修订，也许以后的确会好起来。

　　主要说说楼市，我的本行。

　　还是按照费雪公式来看，MV=PT。资产价格上涨，不仅要看货币总量M，还得看货币流通速度V。

　　关注楼市的应该知道，从去年下半年开始到今年以来的各类地产调控，不管是宏观政策还是地方政策，方向几乎是一致的：限制流动性。

　　先看货币源头端。

　　1、严查经营贷、消费贷，让水不得违规流入楼市。这个现在是查得真严，一点不说假。

　　2、房企三道红线，控制房企融资规模。最近已有几个大型房企出现暴雷迹象。

　　3、银行两道红线，控制房贷业务上限比例。现在银行开始花里胡哨弄什么彩礼贷、汽车抵押贷，说白了一方面是扩张业务，另一方面是增加其他贷款比例，好同比例扩大房贷业务比例。

　　别看最近有些房企拿地拿得挺凶，也不看看什么地方和什么板块，比以前已经谨慎多了。

　　再看消费购买端。

　　1、跟以往调控一刀切完全不同的是，无房人只要流水、征信没问题，买房几乎一路绿灯、各种无房人保护政策。有房人想买第二套、第三套，在有价值的城市真是堪比登天。

　　2、提高大税。2年免征变5年，吓退想短期炒房的人。

　　3、3-5年限售。现如今，出台调控政策的一二线城市，3-5年限售几乎成了标配，从买期房开始到不动产证下来后3-5年，起码锁定资金5-7年。

　　买房，不仅资金难进，更是难出。流动性锁得死死的。

　　当然，近期有些强二线和强三线楼市蹦跶的挺开心，但你根本不知道何时调控靴子就会落地？眼看着房价涨了，然后限购了，进不去。然后限售了，出不来~

　　按照目前一线和杭州、无锡等二线的政策反应速度看，热销窗口期很难超过6个月。

　　哪些商品价格弹性较大？

　　王石先生在其内容中提到了卫生纸、粮食、原油、大豆、小麦、玉米、铁矿石、股市和大宗商品。意思是货币蹿到哪，哪里就得价格上涨。

　　楼市刚才已经分析过了，毕竟是政策市，一旦出了紧缩政策，你一点办法没有。至于其他的，anyway，似乎都是刚需商品？从卫生纸到粮食到铁矿石，缺了日子没法过。

　　很是不是会联想起曾经的姜你军、蒜你狠、向钱葱？事实上，现在嫩姜25一斤，比普通猪肉24斤还贵一块钱。

　　但为何这些商品会涨价呢？

　　葱姜蒜这些之所以在国内会引发价格大幅上涨，有产量的问题、季节性的问题，以及这些并不适宜于战略储备。一旦产量下跌、或者人为屯货、捂货，容易造成价格波动。

　　但你看近期猪肉价格是下跌的，原因是出栏数量稳定回升与储备猪肉再次投放的联合成果。而之前价格一味上涨，是由于哪怕前后20多次动用几十万吨储备猪肉，也根本赶不上需求量，还得靠产能回升。再看鸡蛋价格下跌是天气转暖、产量增加的结果。

　　而汽油、铁矿石、大豆这些依赖进口较多的商品，则受全球价格影响，价格弹性较大。

　　所以，决定商品价格的，从来不仅仅只是货币总量这一个原因。需求、流通速度也是关键。你看委内瑞拉，购买粮食、卫生纸要一车钱，你去买个钻石看要多少钱？根本没人买嘛。

　　没有流通性，哪来的价格上涨？

　　最后。我国发生通胀的几率有多高？借用去年2月央行副行长的一句话，中国不会出现大规模的通货膨胀。结合本文，再看看这句话里的关键词，差不多也就有数了。