美国6月CPI环比上涨 0.9%，同比上涨5.4%。剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI同比上涨4.5%，为 1991年11月以来最大涨幅。但即使一个又一个的通胀数据又高于预期，美国股市却不断创下新高。

　　不断上涨的消费者价格会拖累未来收益的价值，尤其是对看重持续时间的科技行业。但看看标普500指数，就会看到一幅不同的景象：巨型股科技股再次占据主导地位，几乎占据了标普500指数的所有涨幅。

　　即使是十多年来最强劲的价格压力也无法阻挡FAANG的上涨步伐。核心生产者价格指数(PPI)当日涨幅创历史新高，而在6月份通胀报告显示消费者价格指数(CPI)涨幅远超预期的前一天，标准普尔500指数上涨了0.1%。

　　投资者一直乐于认同美联储的政党路线，即政策制定者会忽略他们眼中的暂时性通胀。美联储主席鲍威尔周三再次强调了这一信息，他说，取消宽松货币政策所需的“进一步重大进展”仍未实现。这一消息为苹果(AAPL.US)、Alphabet Inc。(GOOGL.US)和Netflix(NFLX.US)等公司的上行开了绿灯，进而推高了标准普尔500指数。

　　科技股是美股周三表现最好的板块之一。尽管标普500指数周二下跌了429只股票，但科技类股是唯一收盘上涨的板块，缓冲了该指数0.4%的跌幅。据投资公司Ally Invest的高级投资策略师Callie Cox说，这是至少自1996年以来标普500指数在如此多的股票下跌中跌幅最小的一次。

　　财富联盟的总裁兼董事总经理Eric Diton说：“在这一点上，除非有更好的选择，或者出现一些负面的业绩消息，或者这些股票的势头放缓，我认为它们未来将继续表现良好。”

　　在经济重新开放期间，周期性股票至少在几个月的时间里取代了科技股的霸主地位，但大型股再次恢复了它们的领导地位。

　　Bespoke Investment group的数据显示，自5月12日以来，标准普尔500指数上涨7.6%，其中超过一半的涨幅来自Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、微软和谷歌母公司Alphabet的FAANG集团，以及英伟达和特斯拉。它们在该指数中的权重合计升至27%以上。

　　最近几周，经济疲软的迹象令金融市场动荡不安，科技股等稳定的增长股重新成为市场焦点。第二季度业绩公布后，标准普尔500指数成份股公司的收入增长预计在未来三个季度都将放缓，经济扩张的步伐也将放缓，这意味着市场目前处于所谓的增长峰值环境。

　　富兰克林邓普顿投资研究所的首席市场策略师和负责人Stephen Dover说：“现在的情况是，我们看到的是非常好的营收，同时我们在展望未来，不知道我们是否能保持这些高营收和增长，以及能否在未来有更好的增长。”。但是，“在低增长环境中，科技股往往会表现出色。”

　　Sundial Capital Research总裁兼创始人Jason Goepfert在一份报告中写道，标普500指数今年几乎每三天就会创下纪录，但其成份股中很少有高于50日移动均线的。

　　EP Wealth Advisors投资策略董事总经理Adam Phillips表示：“如果你认为通胀不仅仅是一个暂时问题，最终将导致收益率曲线更陡峭，你应该青睐那些股东收益率更高的行业。”“基于这种方法，在许多人认为昨日的CPI报告支持通胀只是‘暂时’观点后，科技股表现优于大盘就不足为奇了。”

（文章来源：智通财经网）