在上周恒生指数上涨1.54%，终结了此前的周K线“三连阴”后，本周港股市场再接再厉，继续上涨了2.34%，报收于29124.41点。

　　第一上海证券表示，在A股强势的带动下，港股的市场气氛是有所被提振起来了，但是港股暂时仍缺乏内部焦点，相信港股目前更多是跟随A股上涨为主。另一方面，人民币汇率的走强也开始引起市场的关注。在缺乏内部焦点题材下，港股近日的走高主要是跟上A股的强势，但整体内部动力仍有待增强。而事实上，港股近期的沽空比例都出现了明显上升情况，显示空头有趁高建仓迹象，市场多空博奕的状态依然是来得比较激烈。因此，港股宜尽快进一步上拉来逼空杀退空头，否则的话，要注意潜在沽压仍未能够消除，而恒指目前的好淡分水线可以进一步上移到28600点。

　　该券商还表示，盘面上，市场有继续分化行情的发展趋势，但最终也是按业绩表现为依据。近日公布了业绩但表现不达预期的公司，市场都有进行“杀估值”的行动。

　　本周优秀研报推介兴业证券——小米集团-W毛利率全面超预期，渠道及产品力持续提升

　　要点

　　三大业务毛利率均超预期驱动净利增长。

　　小米集团21Q1收入769亿(人民币，下同)(+55%)；毛利142亿(+87%)，毛利率18.4%(+3.2ppts)，主要因手机(缺芯导致促销减少以及高端机比重提升)、IoT(海外高增长带来产品组合优化)和互联网(广告占比提升及金融科技毛利率回升)毛利率全面提升。调整后净利润61亿(+164%)，调整后净利率7.9%(+3.3ppts)；彭博一致预期营收747亿，净利40亿。分业务概况：手机收入515亿(+70%)，毛利率12.9%(+4.8ppts)；IoT收入182亿(+41%)，毛利率14.5%(+1.2ppts)；互联网收入66亿(+ 11%)，毛利率72.4%(+15.3ppts)。

　　缺货不改2021年出货目标，线上渠道优势稳固，线下门店预计年底破万。

　　根据Canalys，小米集团21Q1手机全球出货4900万台(+62%)，维持第三，市占14%；中高端手机销量占比增长推动ASP提高至1042元(同比持平)。季度高端机型(国内3000元以上及海外300欧元以上)销量达400万台，其中米11旗舰机型销量超300万。公司线上渠道优势延续，线上渠道市占38.4%(+19.5ppts)；同时公司通过与零售商合作开店的模式布局线下渠道，目前线下门店已达5500家(20Q4末3200家)，预计年底扩至1万家。

　　手机表现驱动IoT持续增长，用户基数及结构优化下互联网盈利能力回升。

　　智能手机优异表现带动小米集团品牌及渠道优势扩大，智能电视、门锁、手环、温控、传感器位居国内出货第一。我们判断，公司或通过小米之家及家居前装市场持续发力IoT渠道。同时本季度海外IoT收入同比增长81%，品类亦扩充至投影仪、滑板车等产品。本季度MIUI MAU达4.25亿(+29%)，下季度预期会有更多米11新用户贡献，高端用户或为广告及游戏业务带来显著提升。同时金融科技毛利率亦有望逐季企稳回升。

　　建议：提高目标价9%至35.4港元，维持“买入”评级。

　　小米集团一季度毛利率全面超预期。我们看好公司21/22年的手机出货增长，并加速IoT生态建设。今后估值或有持续提升的空间。我们上调21年利润预测5%至191亿，基于2021年利润的30倍PE+投资账面价值3倍PB，上调目标价9%至35.4港元，维持“买入”评级。

　　一周港股

　　一周港股大事：

　　1、本周五，美团-W发布了一季度业绩，在一季度公司收入370.16亿元人民币，期内亏损48.46亿元人民币。

　　2、本周四，联想集团截至2021年3月31日止全年收入607.42亿美元，年内溢利13.13亿美元。

　　3、本周三，小米集团-W一季度收入768.82亿元人民币，经营利润为81.58亿元人民币。

　　港股下周大事早知道：

　　1、下周一，正道集团将发布全年业绩。

　　2、下周五，福纺控股将发布一季度业绩。

　　港股通标的一周涨跌幅榜：

（文章来源：每日经济新闻）